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   有行業人士分析預測，因宏觀經濟減緩，未來商用車周期向下趨勢未變。

   汽車制造成本壓力減小

   隨著國際原油價格持續回落，市場再次聚焦成品油價格，不過這次關注的焦點由原來的提價轉為降價。油價的下跌不僅對需求有巨大的正面作用，而且對以石油產品為投入品的石化產品價格下跌有推進作用，汽車業廣泛使用的塑料產品和玻璃產品的成本將明顯下降。此外，國內鋼材價格有繼續下跌空間，汽車制造業將受益巨大。在汽車制造領域，鋼鐵是汽車的主要原材料，塑料和橡膠也有較大應用。目前國內鋼價開始下跌，而且有繼續下跌的空間，所以對汽車制造業來說，鋼材價格下跌，能直接帶來整個行業的成本大幅度下降。我們以上海地區1.0冷軋板為例，從08年的最高價7450元每噸已經下降到目前的5850元，較去年的平均價格5265元只漲11%，而且有繼續下降的趨勢。我們認為由于原材料價格上漲帶來的毛利下降的影響因素從現在開始消失，反而開始關注毛利有可能上升的反轉趨勢。根據定料系統的提前期，采購成本一般滯后1到3個月，而且必須同時考慮產品的售價和銷售情況，才能做最后的結論。

   汽車出口面臨巨大壓力

   從乘用車出口的趨勢來看，目前乘用車出口份額占總銷量的5%左右，目前出口形勢也體現了當前經濟發展的趨勢，前高后低，前正增長后負增長。因此在明年世界經濟預測普遍下調增速的情況下，汽車出口也面臨著巨大的壓力。從商用車出口形勢來看，其出口份額占總銷量的10%以上，目前已經有些手頭訂單因經濟形勢的不利，而造成出口訂單無法履約。我們認為在俄羅斯，沙特等以能源為主的國家隨著能源價格的下跌，經濟變壞趨勢不改，其對進口汽車需求減弱，特別是在俄羅斯市場將面臨著種種政策上的限制，導致國內出口形勢的惡化。在印度和越南等新興市場由于出口形勢不利，對國內經濟影響較大，因此對商用車的需求將會減少。

   商用車周期向下趨勢未變

   定商用車需求的重要指標是客貨運周轉總量和社會保有量的兩個指標。假定明年宏觀經濟放緩到8%左右，那么整個社會的客運和貨運市場周轉總量相應下滑。而07和08年由于計重收費的普及和推廣，卡車市場提前更新的量已經巨大，加上國三排放的提前購買，整個卡車市場的增速超過了貨運總量的增長，因此，從基本面來說，09年國內的卡車市場負增長的態勢依舊。從出口市場來看，目前商用車出口占比已經超過10%，如果世界經濟不景氣，相應的主要進口國家如俄羅斯、伊朗等國家的進口將大幅度減少，所以從出口市場來看，卡車負增長也是確定性的事件。目前商用車在07年的銷售增速頂峰到達以后，伴隨著宏觀經濟的回調和提前更新造成的保有量飆升，明顯處于景氣周期回調的階段，我們認為從09年的基本面看，卡車銷量基本上處于探底走勢，短期難于言底。

   從客車市場來看，今年已經顯示調整之勢，我們預計09年客運市場的客運總量增速繼續下降，奧運會的提前更新效應將導致整個增速滯后放緩，而明年的世博會新增需求估計將由于地域政策花落上汽，其他廠商很難分得一杯羹，所以對整個市場的增速沒有大的作用。從出口市場來看，整個世界經濟的不景氣帶來的外銷訂單減少，而且取消訂單的趨勢明顯，整個出口高速增長的態勢變化，因此，我們判斷整個客車市場也處于探底走勢。