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安徽江淮汽車2002年度年報(bào)期間值得關(guān)注

　　　　　　　　　　　　　　　　　王棟

　　汽車板塊作為2002年的股市亮點(diǎn)受到市場(chǎng)高度關(guān)注，但與此同時(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)汽車底盤的龍頭企業(yè)——江淮汽車（600418）卻接連走低，年初甚至見(jiàn)到了歷史新低11元，即使在近期的強(qiáng)勁反彈市場(chǎng)中，該股的表現(xiàn)也令人失望。不過(guò)從另一個(gè)角度看，作為一個(gè)增長(zhǎng)迅速的行業(yè)里的績(jī)優(yōu)股，至今沒(méi)有大幅上揚(yáng)卻很可能蘊(yùn)含著較好的低吸機(jī)會(huì)。

基本面欣欣向榮

　　上市以后，該公司專用客車底盤產(chǎn)品系列已經(jīng)從6米發(fā)展到11米，其中6至9米底盤占據(jù)全國(guó)市場(chǎng)近40％的份額，去年1－9月份共銷售客貨車底盤39596臺(tái)，同比增長(zhǎng)27.5％，創(chuàng)歷史最好水平；此外公司還生產(chǎn)HFC6500商務(wù)車3013輛。該股去年前3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9140.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33%，每股收益達(dá)到0.40元。

　　去年末公司曾經(jīng)發(fā)布公告，將公司名稱由“江淮汽車底盤股份”更改為“江淮汽車股份”，此舉意味著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的進(jìn)程將加快。據(jù)2001年12期的《中國(guó)汽車工業(yè)產(chǎn)銷快訊》統(tǒng)計(jì)，公司的產(chǎn)銷量排名為全國(guó)汽車工業(yè)第12位，主要產(chǎn)品為汽車底盤和汽車變速箱等零部件生產(chǎn)。但是到了去年中期，該公司引進(jìn)韓國(guó)現(xiàn)代技術(shù)的商務(wù)車已經(jīng)生產(chǎn)了4000輛。作為傳統(tǒng)的最高檔國(guó)產(chǎn)汽車底盤生產(chǎn)企業(yè)，該公司生產(chǎn)的商務(wù)車具有很強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，這一調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的舉措有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

股本結(jié)構(gòu)清晰

　　該股的非流通股股東有3個(gè)，分別是持有國(guó)有股的第一大股東安徽江淮汽車集團(tuán)、馬來(lái)西亞安卡莎機(jī)械有限公司、安徽科技投資。流通股東中云集了證券投資基金，且這些機(jī)構(gòu)投資者在去年6—9月仍有進(jìn)一步的增持，致使3季度末該股的流通股東戶均持有股份約3641股，籌碼集中度進(jìn)一步上升。

　　很多投資者注意到了該公司的第二大股東馬來(lái)西亞安卡莎機(jī)械有限公司，有關(guān)資料顯示，其為馬來(lái)西亞鋼鐵大王鐘廷森旗下金獅集團(tuán)在馬來(lái)西亞的上市公司安卡莎銷售的子公司。雖然有外資參股并不表明就會(huì)有進(jìn)一步的外資并購(gòu)動(dòng)態(tài)，不過(guò)在政策鼓勵(lì)外資并購(gòu)的背景下，市場(chǎng)對(duì)擁有外資股東的上市公司是相當(dāng)敏感的。再考慮到該股的股本結(jié)構(gòu)比較清晰，上市以后沒(méi)有進(jìn)行過(guò)股本擴(kuò)張，這也是機(jī)構(gòu)投資者看好其中長(zhǎng)期走勢(shì)的一個(gè)重要因素。

穩(wěn)健型投資者的良好投資品種

　　雖然從上市初期就有基金開(kāi)始介入，但是江淮汽車并沒(méi)有為這些機(jī)構(gòu)的“關(guān)照”帶來(lái)獲利機(jī)會(huì)，到目前更是處于全線套牢境地。如果對(duì)照大盤的走勢(shì)看，無(wú)論去年下半年還是今年6.24之后，指數(shù)的跌幅是巨大的，而該股表現(xiàn)相對(duì)抗跌，K線組合形態(tài)密布下跌抵抗性質(zhì)的陽(yáng)線。并且呈現(xiàn)出股價(jià)盤旋下跌的同時(shí)，陽(yáng)線放量、陰線縮量的特點(diǎn)，這個(gè)特征在最近的兩個(gè)月更加突出，這應(yīng)該是機(jī)構(gòu)投資者繼續(xù)增加倉(cāng)位的反映。

　　考慮到該股良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，結(jié)合該股的動(dòng)態(tài)市盈率在20倍左右，僅2001年全年就派現(xiàn)分紅稅后2.40元等情況分析，相對(duì)現(xiàn)在11－12元的市價(jià)，其投資價(jià)值顯而易見(jiàn)，應(yīng)該是值得穩(wěn)健型投資者在年報(bào)期關(guān)注的良好投資品種。

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